Report - Report Il Punto sui Mercati

Sui mercati finanziari prevale l’incertezza sulla ripresa economica. L’Oro riprende a correre.

Mercato Obbligazionario
Il recente deterioramento dei dati macro ha portato il rendimento dei Treasury americani a raggiungere nuovi minimi. Il tasso del titolo a due anni si è attestato allo 0,49%, mentre quello a dieci anni a poco più del 2,6%. In parte questi movimenti sono dovuti alla politica monetaria della Fed che, per scongiurare una nuova recessione, si vede costretta a tenere i tassi artificialmente bassi. Tanto da indurre la stessa Cina a diminuire di 21 Mld di Dollari (circa il 2,5%) la sua esposizione verso i titoli americani. Scenario analogo in Europa dove, nonostante i rinnovati timori sul debito pubblico irlandese, a tenere banco sono le aspettative sulla crescita economica nella seconda parte del 2010. Infatti alcuni analisti si aspettano che la Germania (motore dell’area Euro) stia "seguendo" il percorso degli USA con due trimestri di ritardo. Notizie positive arrivano dalle operazioni di fusione e acquisizione (M&A) giunte nella prima metà di agosto a quota 197,6 Mld di Dollari.

Mercato Azionario

Secondo Axel Weber, presidente della Bundesbank e membro del consiglio direttivo della BCE, la politica monetaria espansiva in Eurolandia non potrà essere abbandonata prima dell’inizio del 2011. Considerazioni simili arrivano dalla Fed e dal presidente Obama secondo cui la crescita non è sufficiente a colmare i danni della recessione in tempi brevi. I mercati finanziari negli ultimi mesi si sono gradualmente allineati a questo clima di incertezza alternando sedute negative a quelle positive. L’indice FTSE Mib (vedi grafico in basso) non ha fatto eccezione e nell’ultima settimana si è riportato in prossimità dei valori di metà luglio, ovvero poco sopra quota 20.000 punti. I comparti che attualmente sembrano avere le prospettive di crescita migliori sono quelli legati all’export, in particolare verso i paesi emergenti.

Valute

Il cambio Euro-Dollaro, dopo essersi portato fin sopra quota 1,32, sembra aver decisamente invertito il trend a seguito dei dati sul rallentamento economico. La valuta unica è attualmente scambiata a 1,2658 sul biglietto verde, tradizionalmente visto come valuta rifugio insieme allo Yen e al Franco svizzero. Hanno inoltre pesato le parole di Weber sull’area Euro che iniziano ad assomigliare ad una strategia per mantenere basso il cambio e favorire i paesi esportatori. Da segnalare che il fondo Blue Bay indica tra gli asset più appetibili del 2010 le valute emergenti.

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