Report - Report Il Punto sui Mercati

Rallenta la crescita USA nel secondo trimestre. Euro ai massimi da 11 settimane sul Dollaro.

Mercato Obbligazionario

La fiducia sui mercati sembra ancora fragile, sebbene i recenti stress test abbiano consolidato la trasparenza del settore bancario europeo. Gli spread tra i titoli di stato europei e quelli tedeschi sono scesi notevolmente. Il successo delle ultime aste spagnola e italiana ha confermato un ritorno della fiducia sui titoli di stato europei, mentre le esposizioni delle banche ai titoli di debito dei Paesi dell’Europa periferica si dimostrano consistenti, segno di fiducia al mercato sull’impossibilità di un default. Negli Stati Uniti la ripresa sembra meno incoraggiante del previsto, come ha dichiarato la Fed nel suo noto report, il Beige Book. Intanto Basilea 3 posticipa al biennio 2017-2018 l’applicazione di alcuni "paletti" al patrimonio delle banche. Il Sole 24 Ore ha denunciato il rischio che le nuove norme moltiplichino da 2 a 19 volte la quantità di capitale necessaria a proteggersi dal rischio di controparte. Si tratta di uno dei tanti aspetti di un discorso molto semplice: la creazione di cuscinetti di capitale renderà inevitabilmente meno redditizie ed efficienti le banche, ma favorirà anche la loro solidità contrastando eventuali nuove crisi.

Mercato Azionario

Nel mese di luglio il Dow Jones ha guadagnato il 7,1%, lo S&P 500 e il Nasdaq il 6,9%. Per il Dow Jones e lo S&P si è trattato del migliore mese da un anno. L’ultima settimana è stata molto volatile a causa dei segnali contrastanti arrivati dal fronte macro. Il Pil Usa del II trimestre ha registrato un +2,4%, sotto le attese del mercato che indicavano +2,6%. Il Chicago PMI è salito a sorpresa questo mese. L'indice Michigan, relativo alla fiducia dei consumatori, è sceso a 67,8 punti a fine luglio, dai 76 di giugno. L’incertezza e i timori che la ripresa possa essere più lenta del previsto si sono riflessi nelle Borse Europee e in quelle di Asia e Pacifico.

Valute

L'Euro si conferma ai massimi da 11 settimane sul Dollaro sopra quota 1,308. A sostenere la moneta unica sono stati i dati stabili dell’Eurozona, con l'economic sentiment di luglio, indicatore di fiducia dell’economia, balzato oltre le attese e la disoccupazione tedesca in calo per il tredicesimo mese consecutivo. Il biglietto verde tocca i minimi da 8 mesi nel cambio con la divisa giapponese a quota 86,48.

Materie Prime

La crescita Usa, non all'altezza delle aspettative, non ha scoraggiato gli acquisti di materie prime, tanto che la settimana si è conclusa con molte commodity a livelli da primato. Il frumento ha aggiornato i massimi da 13 mesi con un balzo del 5,4%, dopo che il Canada ha tagliato le stime sul raccolto. Il rally ha coinvolto anche gli altri cereali (mais +3,6%, riso +4,1%). L'oro si è riportato sopra 1180$ l’oncia.

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